{"id":450,"date":"2012-01-16T08:00:35","date_gmt":"2012-01-16T08:00:35","guid":{"rendered":"http:\/\/www.factualite.fr\/?p=450"},"modified":"2012-01-17T22:37:59","modified_gmt":"2012-01-17T22:37:59","slug":"parlons-un-peu-des-dettes-souveraines","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.factualite.fr\/?p=450","title":{"rendered":"Parlons des dettes souveraines !"},"content":{"rendered":"

Tout le monde parle en ce moment des dettes souveraines !<\/p>\n

Or celles-ci ont une histoire qu’il est important de conna\u00eetre pour comprendre ce qui se passe en ce moment !<\/p>\n

<\/p>\n

\n

remarque liminaire : pour bien comprendre cet article, il faut avoir lu l’article pr\u00e9c\u00e9dent (Consid\u00e9rations sur la cr\u00e9ation mon\u00e9taire<\/a>).<\/p>\n

–<\/p>\n

Parit\u00e9 des monnaies : de l’\u00e9talon-Or \u00e0 l’arbitrage des march\u00e9s:<\/strong><\/p>\n

Au d\u00e9but du 20\u00e8me si\u00e8cle, les monnaies nationales \u00e9taient majoritairement convertibles en or.<\/p>\n

Ceci signifiait que les \u00e9changes internationaux \u00e9taient, directement ou indirectement fond\u00e9s sur l’\u00e9change de ce m\u00e9tal de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n

Les deux guerres mondiales et la crise de 1929 ayant fortement d\u00e9stabilis\u00e9 le syst\u00e8me mon\u00e9taire, il \u00e9tait n\u00e9cessaire de trouver un mode de fonctionnement alternatif.<\/p>\n

Les accords de Bretton Woods, sign\u00e9s entre les grands pays en 1944, ont supprim\u00e9 la convertibilit\u00e9 fond\u00e9e sur l’or et l’ont remplac\u00e9e par l’\u00e9tablissement d’un \u00ab\u00a0cours par rapport au dollar\u00a0\u00bb ; le dollar est ainsi devenu la monnaie de r\u00e9f\u00e9rence de l’occident et a ainsi pr\u00e9sid\u00e9 au d\u00e9veloppement \u00e9conomique des 30 glorieuses.<\/p>\n

Malheureusement, les Etats Unis commen\u00e7ant, dans les ann\u00e9es 60 a \u00e9mettre un volume excessif de dollars, ont commenc\u00e9 a d\u00e9stabiliser le syst\u00e8me dont ils avaient \u00e9t\u00e9 les initiateurs.<\/p>\n

Le syst\u00e8me des changes flottants est alors apparu en 1973, fondant les \u00e9changes commerciaux sur des cours entre les devises, cours d\u00e9termin\u00e9s par les march\u00e9s.<\/p>\n

Ce syst\u00e8me est le triomphe du lib\u00e9ralisme, mais il favorise la sp\u00e9culation et a ainsi pouss\u00e9 l’Europe a abandonner le \u00ab\u00a0serpent mon\u00e9taire\u00a0\u00bb au profit d’une monnaie unique : l’Euro.<\/p>\n

–<\/p>\n

L’\u00e9volution parall\u00e8le des \u00e9missions mon\u00e9taires :<\/strong><\/p>\n

Parall\u00e8lement \u00e0 l’\u00e9volution du syst\u00e8me fondant les parit\u00e9s entre les monnaies, les r\u00e8gles gouvernant les \u00e9missions mon\u00e9taires ont \u00e9galement \u00e9volu\u00e9.<\/p>\n

Au d\u00e9but du 20\u00e8me si\u00e8cle, l’\u00e9mission de monnaie fiduciaire par une banque centrale supposait que celle-ci poss\u00e8de bien la contre valeur correspondante en or.<\/p>\n

Puis la possession d’or a \u00e9t\u00e9 progressivement remplac\u00e9e par la possession \u00e9quivalente d’un stock de devises elles-m\u00eames fond\u00e9es sur l’or.<\/p>\n

Avec Bretton Woods les \u00e9missions mon\u00e9taires, bien que restant le privil\u00e8ge des banques centrales et d’elles seules, sont devenues progressivement une op\u00e9ration purement scripturale (voir article sur la cr\u00e9ation mon\u00e9taire<\/a>).<\/p>\n

Enfin, pour \u00e9viter que le politique puisse d\u00e9cider seul de faire fonctionner la planche \u00e0 billets, et conduire \u00e0 des catastrophes \u00e9conomiques, les \u00e9missions mon\u00e9taires ont \u00e9t\u00e9 plac\u00e9es sous le \u00ab\u00a0contr\u00f4le\u00a0\u00bb des banques commerciales, faisant ainsi une totale confiance aux \u00ab\u00a0march\u00e9s\u00a0\u00bb pour trouver les \u00e9quilibres optimaux.<\/p>\n

En France, cette \u00e9volution a \u00e9t\u00e9 consacr\u00e9e par G. Pompidou en 1973.<\/p>\n

Les accords de Maastricht (article 123), puis de Lisbonne (article 104), ont m\u00eame strictement interdit aux banques centrales, et m\u00eame \u00e0 la BCE, d’intervenir et de cr\u00e9er de la monnaie !<\/p>\n

–<\/p>\n

L’explosion des dettes souveraines :<\/strong><\/p>\n

Cette interdiction pour les \u00e9tats europ\u00e9ens d’\u00e9mettre des liquidit\u00e9s, et l’obligation qui leur est faite de devoir se tourner vers les march\u00e9s pour cr\u00e9er les liquidit\u00e9s n\u00e9cessaires, a permis aux banques commerciales, notamment am\u00e9ricaines, d’inscrire des dettes toujours plus \u00e9lev\u00e9es au passif des \u00e9tats de la zone Euro.<\/p>\n

Notons que les r\u00e8gles vertueuses que nous nous imposons ne sont pas respect\u00e9es par les Etats Unis (pour prendre un exemple au hasard) : la FED, utilise r\u00e9guli\u00e8rement les QE (quantitative easings) pour couvrir les d\u00e9ficits, et ceci n’a pas l’air de poser le moindre probl\u00e8me aux ayatollahs du lib\u00e9ralisme pur et dur !<\/p>\n

Les dettes souveraines europ\u00e9ennes sont donc le r\u00e9sultat de la contrainte que les europ\u00e9ens se sont eux m\u00eames impos\u00e9es de faire appel aux banques commerciales pour introduire des liquidit\u00e9s dans leur \u00e9conomies.<\/p>\n

Si ces r\u00e8gles n’existaient pas, la BCE ferait des \u00e9missions mon\u00e9taires tout comme la FED, ce qui aurait pour effet de ne pas cr\u00e9er de dette au sens o\u00f9 on l’entend aujourd’hui :<\/p>\n