{"id":415,"date":"2011-11-07T08:59:43","date_gmt":"2011-11-07T08:59:43","guid":{"rendered":"http:\/\/www.factualite.fr\/?p=415"},"modified":"2011-11-07T22:54:47","modified_gmt":"2011-11-07T22:54:47","slug":"mais-quarrive-t-il-avec-les-dettes-souveraines","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.factualite.fr\/?p=415","title":{"rendered":"Mais qu’arrive-t-il avec les dettes souveraines ?"},"content":{"rendered":"

Pourquoi la crise des dettes souveraines apparait-elle brusquement sur le devant de la sc\u00e8ne ?<\/p>\n

Y-a-t’il eu des cas similaires dans le pass\u00e9 ? Pourquoi les \u00e9tats acceptent-il tous (ou presque) d’entamer des plans de redressement rigoureux ?<\/p>\n

Je vais vous en donner ma compr\u00e9hension !<\/p>\n

Des usages des dettes souveraines :<\/strong><\/p>\n

Comme vous le savez, les \u00e9tats peuvent avoir besoin de s’endetter selon plusieurs niveaux de d\u00e9pendance :<\/p>\n

le premier niveau <\/span>est la n\u00e9cessit\u00e9 de lisser les al\u00e9as des rentr\u00e9es fiscales pour faire face aux charges permanentes de l’\u00e9tat, typiquement, le paiement des salaires des fonctionnaires.<\/p>\n

En effet, m\u00eame si les recettes fiscales couvrent statistiquement les charges sur une longue p\u00e9riode, il n’en est pas de m\u00eame de mois en mois … il est donc n\u00e9cessaire d’avoir un r\u00e9servoir de liquidit\u00e9s qui absorbe les \u00e0 coup.<\/p>\n

Ces dettes sont a priori des dettes \u00e0 court terme, dont le remboursement ne pose pas de probl\u00e8me majeur.<\/p>\n

Le second niveau<\/span> se rapporte aux investissements structurel qu’un \u00e9tat doit faire ; \u00e0 l’instar des entreprises priv\u00e9es, l’\u00e9tat a int\u00e9r\u00eat \u00e0 emprunter pour construire des infrastructures qui lui rapporteront directement ou indirectement pour le futur (autoroutes, am\u00e9nagements, infrastructure de communication …).<\/p>\n

Ces dettes sont des dettes \u00e0 plus long terme, dont le remboursement ne pose pas non plus de gros probl\u00e8me.<\/p>\n

Le troisi\u00e8me<\/span> niveau concerne des d\u00e9penses de fonctionnement non couvertes par les recettes fiscales mais dont on escompte la fin rapide ; typiquement, le paiement des pensions des retrait\u00e9s du baby-boom, \u00e9tant entendu que ces retrait\u00e9s vont disparaitre naturellement et que la charge associ\u00e9e va disparaitre !<\/p>\n

Ces dettes sont d\u00e9j\u00e0 un peu plus discutables, car elles ont pour objet d’all\u00e9ger la charge d’aujourd’hui pour la repousser sur les g\u00e9n\u00e9rations futures … Mais bon, la situation cr\u00e9\u00e9e est th\u00e9oriquement transitoire !<\/p>\n

Le quatri\u00e8me niveau<\/span> est atteint quand l’\u00e9tat emprunte pour payer des d\u00e9penses de fonctionnement non couvertes par les recettes fiscales, et qui n’ont aucune raison de baisser pour l’avenir !<\/p>\n

L’\u00e9tat repousse ainsi ces charges sur les g\u00e9n\u00e9rations suivantes.<\/p>\n

Le cinqui\u00e8me niveau <\/span> est la phase ultime ! Elle est atteinte quand les \u00e9tats sont oblig\u00e9s de recourir au march\u00e9 financier, non pour distribuer la richesse emprunt\u00e9e, mais pour payer les int\u00e9r\u00eats de la dette pass\u00e9e.<\/p>\n

A ce stade, un \u00e9tat n’a plus aucun int\u00e9r\u00eat \u00e0 rembourser.<\/p>\n

Le cercle vicieux du niveau 4 :
\n<\/strong><\/p>\n

\u00c9videmment, les \u00e9tats qui approchent du niveau 4 vont avoir beaucoup de mal \u00e0 abandonner les avantages de l\u2019argent facile : comment dire aux fonctionnaires qu’on ne va plus les payer ?<\/p>\n

D’un autre c\u00f4t\u00e9, si un pays approche du niveau 4, les financiers vont \u00eatre pris entre deux raisonnements contraires :<\/p>\n